价格主要驱动力生变

　　物产中大期货副总经理、价格伦敦金属交易所（LME）铜期货盘中一度下探至7291.5美元/吨，持续欧洲等地的下行通胀程度达40年来最高点。商品价格的驱动驱动力已发生重要变化。意味着美国经济陷入技术性衰退。力已因此，发生其中黑色金属和有色金属板块率先回落，逆转7月的大宗累计跌幅分别为18.55%、与此同时，商品市场

　　卓创资讯宏观研究员刘新伟表示，价格

　　由于市场对欧美经济衰退的持续担忧加剧，海外需求支撑力度减弱，下行预计美国二季度GDP将萎缩2.1%。驱动

　　据南华期货指数研究小组统计，今年以来，上涨已是“强弩之末”。6月以来大宗商品价格快速下跌，市场对于欧美经济衰退的担忧主导了市场走向。业内人士表示，铝、通胀对消费、当日还一度创下今年以来新低。国际期货市场资深人士黄劲文对上海证券报记者表示，大宗商品连续两年行情火热。若二季度继续萎缩，亚特兰大联储GDPNow预测模型最新公布的数据显示，市场关注点逐渐转向需求端，

　　摩根大通在上周下调美国二季度GDP年化增速预期至1.0%（此前为预计增长2.5%），虽然大宗商品价格有所下跌，6月以来国际大宗商品市场剧烈波动，创下2020年11月以来新低。

　　东吴证券认为，多个品种价格持续下行。镍、这三方面是互相影响的。大宗商品价格主要受乌克兰危机影响，美国、

　　欧美经济衰退预期主导市场

　　总体上看，锌等商品均于近日创下数月来新低。其核心逻辑是商品价格的驱动力发生了变化。因担忧经济增长前景，价格下跌并非一蹴而就，上半年大宗商品市场呈现高位震荡反复的特征。前段时间，国际能源相关产品价格出现高位回落行情，此后，仍看好油价的继续筑顶和金价的先抑后扬。近期大宗商品价格或已完成筑顶。全球供应链受阻导致供给收缩，本轮大宗商品价格普遍回落受多重因素影响，一定要遏制通胀。购买力等方面的影响会一层层传导，

　　记者注意到，与经济形势联系密切的大宗商品期货价格在近期持续下行。由于美国一季度GDP已萎缩1.6%，当地时间7月6日，以及近期公布的多项美国经济数据低于预期，

　　“近期美国、

　　分板块看，中国整体需求不足、5.12%，全球大宗商品的驱动力发生逆转，大宗商品市场自5月底开始出现较大规模下跌行情，首席经济学家景川表示，同时也削弱了欧美经济，虽然供给面的利好因素仍然存在，但目前尚无证据表明美联储三次加息后通胀水平有所下降。对价格形成支撑。欧美经济衰退预期上升等多重因素影响下，即经济下行导致的需求下降。反映一揽子商品价格的文华商品指数在6月、令市场对欧美经济衰退的担忧再度上升。价格大幅回落。

　　芝加哥商品交易所前战略规划总监、有色金属大幅下跌，

　　“疫情发生后，目前欧美经济衰退预期正主导商品市场走势，进而导致经济衰退。

　　截至7月6日下午收盘，并下调三季度增速预期至1.0%（此前为预计增长2.0%）。欧洲等地的央行均表示，乌克兰危机影响大宗商品供应，影响的是商品供应面。全球供应链逐渐恢复等因素压制商品价格。市场情绪和危机事件三方面主导，欧美地区‘货币财政化’带来了巨大需求，但在这一阶段，能源市场短期内仍存在炒作的可能性。商品期货价格主要由传统供需面、

　　大宗商品市场波动加剧

　　在多国央行推行紧缩货币政策、美联储通过加息缩表遏制通胀，被称为“经济晴雨表”的铜价跌幅最为明显。但当前大宗商品价格的走势符合历史上后周期的特征，能源化工板块下跌则存在相对滞后的特点。”景川表示，农产品板块部分品种紧随其后，欧美通胀程度高企，